Zona Euro: Pengukur Utama Pertumbuhan Upah Telah Merosot Dalam Beberapa Bulan Terakhir - ABN AMRO

Aline Schuiling, ekonom senior di ABN AMRO, menunjukkan bahwa semua pengukur pertumbuhan upah di Zona Euro meningkat selama beberapa tahun terakhir, dari level-level di sekitar 1,0-1,5% tahunan di 2015 dan 2016, ke level-level sekitar 2-2,5% pada tahun 2018.

Kutipan Utama

“Angka-angka untuk kuartal pertama-kedua 2019 menunjukkan pertumbuhan upah telah berhenti naik dan memuncak di semester kedua 2018. Memang, definisi yang digunakan oleh ECB dalam proyeksinya, kompensasi per karyawan, naik 2,4% tahunan di kuartal ketiga 2018 dan kemudian turun ke 2,1% di kuartal pertama 2019. Karena definisi pertumbuhan upah ini mencakup perubahan pembayaran jaminan sosial oleh pemberi kerja, pertumbuhan upah dapat dipengaruhi oleh perubahan kebijakan. Memang, perubahan dalam pajak pasar tenaga kerja Perancis dan pembayaran jaminan sosial pada awal 2019 telah memiliki dampak penurunan tajam pada kompensasi per karyawan di Perancis."

“Namun demikian, bahkan jika kita mempertimbangkan efek yang terjadi satu kali dan tidak terulang ini, total Zona Euro akan menjadi 2,2% di kuartal kedua 2019, yang masih merupakan pelambatan dari kuartal ketiga 2018. Definisi lain dari pertumbuhan upah yang juga diawasi ketat oleh ECB adalah upah yang dinegosiasikan, yang tidak termasuk dampak pajak. Kenaikan upah yang dinegosiasikan telah turun dari 2,3 di kuartal pertama 2019 ke 2,0% di kuartal kedua 2019."

“Melihat lebih jauh ke depan, kami berharap pertumbuhan upah akan terus melambat secara bertahap selama kuartal-kuartal mendatang. Penurunan pengangguran di zona euro telah melambat dalam beberapa bulan terakhir sedangkan komponen ketenagakerjaan dari IMP komposit telah turun ke level-level yang konsisten dengan stagnasi pertumbuhan lapangan kerja dan sedikit kenaikan pengangguran. Dikombinasikan dengan masih lemahnya inflasi dan ekspektasi inflasi, ini akan mendorong turun pertumbuhan upah lebih jauh.”