China: Pemangkasan RRR Menandakan Bias Pelonggaran – Standard Chartered

Analis di Standard Chartered mencatat bahwa PBoC baru-baru ini mengumumkan akan memotong rasio cadangan wajib (RRR) untuk bank komersial skala besar, bank komersial pemegang saham, bank komersial kota, bank komersial pedesaan non-county dan bank asing sebesar 1 ppt, efektif 15 Oktober.

Kutipan utama

"Sebanyak CNY 1,2 triliun likuiditas akan dirilis sebagai hasilnya, di mana CNY 450 miliar akan digunakan untuk menggantikan fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) yang jatuh tempo pada 15 Oktober."

“Injeksi likuiditas yang sebenarnya akan menjadi CNY 750 miliar. Suntikan likuiditas tambahan juga dimaksudkan untuk mengimbangi pembayaran pajak akhir bulan ini, menurut PBoC.”

"Bank sentral telah mengatakan langkah itu dimaksudkan untuk menggantikan likuiditas jangka pendek dengan likuiditas jangka panjang dengan biaya yang lebih rendah untuk bank dan mendorong bank untuk mendukung UKM, sektor swasta dan perusahaan yang terkait dengan inovasi."

"Kami pikir langkah tersebut dimotivasi terutama oleh keinginan untuk mengurangi risiko pertumbuhan downside."

“Kami tidak berpendapat pemotongan RRR mewakili perubahan kebijakan besar, tetapi kami melihat bias pelonggaran dalam implementasi kebijakan moneter akan melengkapi kebijakan fiskal ekspansif. Kami memperkirakan 1,5 rpt pemotongan RRR berbasis luas pada 2019 untuk mencegah pengetatan kondisi kredit.”