Back
17 Dec 2015
FOMC Sedikit Mengecewakan - Rabobank
FXStreet - Analis di Rabobank mencatat FOMC hampir tidak badai yang kami mendirikan untuk.
Kutipan Penting:
"Nah, anti-klimaks. (Dan untungnya saya masih berbicara tentang Fed, bukan Star Wars, di mana meskipun berupaya sungguh-sungguh untuk menghindari spoiler, saya tidak bisa menghindari mendengar bahwa respon kritis tampaknya untuk menjadi baik.) Singkatnya, The Fed menaikkan suku bunga 25bp seperti yang diharapkan. Namun demikian, bank sentral (ternyata) tidak menggeser proyeksi "dot plot" jauh lebih rendah, tetap dengan keyakinan bahwa bank sentral dapat menaikkan suku bunga lebih jauh empat kali pada tahun 2016 dan empat lain pada tahun 2017. (Atau, dengan kata lain, rata-rata 25bp tiap kuartal sampai kita capai suku bunga "normal" lagi di sekitar 3,50%). Namun Janet Yellen menenangkan pasar dengan berulang kali menekankan itu "tergantung data", sehingga tidak begitu banyak janji. Memang, Pengamat Fed Philip Marey mencatat dalam ulasannya pertemuan, sangat tidak mungkin bahwa kita benar-benar akan mendapatkan empat kenaikan tahun depan, dan ia berpikir dua lebih realistis, semua hal dipertimbangkan.
Jadi apa reaksi di pasar? Nah, ekuitas AS menutup sesi naik 1,5% (meskipun Saya berjuang untuk melihat mengapa: jika ada empat kenaikan datang, mereka seharusnya turun, dan jika ada kenaikan sedikit, itu akan karena data yang buruk). Dala, rates, yield 2-tahun AS terombang-ambing tapi ditutup di atas 1,0%, tertinggi sejak pertengahan 2010, sementara yield 10-tahun hanya naik tipis 3bp lebih tinggi ke 2,30% (tentu respon yang lebih cerdik).
Di FX, indeks USD turun dan kemudian rebound untuk menutup sangat sedikit lebih tinggi pada hari itu di 98,4, meskipun masih sekitar 2% di bawah tertinggi di Maret dan November tahun ini. Singkatnya, tidak ada yang menunjukkan bahwa telah terjadi Kebangkitan. Namun...
Tentu saja, hari ini adalah saat dimana pasar negara berkembang akan mendapatkan kesempatan pertama mereka untuk menunjukkan apa yang mereka pikirkan tentang pembangunan yang bisa dibilang memiliki dampak besar pada prospek mereka yang sudah berkurang ke depan. Kami sudah pasti mulai pada Brasil, yang mendapat peringkat kedua 'sampah', kali ini dari Fitch, yang telah membantu untuk mendorong BRL turun ke terendah 7-minggu 3,88. Bagaimana Afrika Selatan akan bereaksi setelah 'Whoops ZARpocalypse' baru-baru ini, misalnya?
Namun, mungkin minat terbesar saat ini adalah pada reaksi dari China, CNY merosot ke 6,4726 kemarin, level terlemah sejak pertengahan 2011. Sejak awal November CNY kini telah turun 16 angka besar: memperpanjang tren tersebut ke akhir Desember akan menyarankan kita bisa mencapai setidaknya 20 angka besar (yaitu, penurunan dari 6,31 ke 6,51).
Dan jika kita memperpanjang proyeksi itu lagi sampai akhir 2016 yang kemudian akan menempatkan USD/CNY di sekitar 7,70.. yang mana perkiraan "ultra-kasar" CNY saya saat ini bersandar. Itu akan menjadi salah satu faktor tambahan bagi Fed untuk berpikir tentang tahun depan, tidak diragukan lagi, jika belum, terutama karena keputusan kenaikan suku bunga didahului penurunan 0,6% bulanan di produksi industri AS, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas terjun kembali ke 77,0%, terendah sejak Januari 2014."
Kutipan Penting:
"Nah, anti-klimaks. (Dan untungnya saya masih berbicara tentang Fed, bukan Star Wars, di mana meskipun berupaya sungguh-sungguh untuk menghindari spoiler, saya tidak bisa menghindari mendengar bahwa respon kritis tampaknya untuk menjadi baik.) Singkatnya, The Fed menaikkan suku bunga 25bp seperti yang diharapkan. Namun demikian, bank sentral (ternyata) tidak menggeser proyeksi "dot plot" jauh lebih rendah, tetap dengan keyakinan bahwa bank sentral dapat menaikkan suku bunga lebih jauh empat kali pada tahun 2016 dan empat lain pada tahun 2017. (Atau, dengan kata lain, rata-rata 25bp tiap kuartal sampai kita capai suku bunga "normal" lagi di sekitar 3,50%). Namun Janet Yellen menenangkan pasar dengan berulang kali menekankan itu "tergantung data", sehingga tidak begitu banyak janji. Memang, Pengamat Fed Philip Marey mencatat dalam ulasannya pertemuan, sangat tidak mungkin bahwa kita benar-benar akan mendapatkan empat kenaikan tahun depan, dan ia berpikir dua lebih realistis, semua hal dipertimbangkan.
Jadi apa reaksi di pasar? Nah, ekuitas AS menutup sesi naik 1,5% (meskipun Saya berjuang untuk melihat mengapa: jika ada empat kenaikan datang, mereka seharusnya turun, dan jika ada kenaikan sedikit, itu akan karena data yang buruk). Dala, rates, yield 2-tahun AS terombang-ambing tapi ditutup di atas 1,0%, tertinggi sejak pertengahan 2010, sementara yield 10-tahun hanya naik tipis 3bp lebih tinggi ke 2,30% (tentu respon yang lebih cerdik).
Di FX, indeks USD turun dan kemudian rebound untuk menutup sangat sedikit lebih tinggi pada hari itu di 98,4, meskipun masih sekitar 2% di bawah tertinggi di Maret dan November tahun ini. Singkatnya, tidak ada yang menunjukkan bahwa telah terjadi Kebangkitan. Namun...
Tentu saja, hari ini adalah saat dimana pasar negara berkembang akan mendapatkan kesempatan pertama mereka untuk menunjukkan apa yang mereka pikirkan tentang pembangunan yang bisa dibilang memiliki dampak besar pada prospek mereka yang sudah berkurang ke depan. Kami sudah pasti mulai pada Brasil, yang mendapat peringkat kedua 'sampah', kali ini dari Fitch, yang telah membantu untuk mendorong BRL turun ke terendah 7-minggu 3,88. Bagaimana Afrika Selatan akan bereaksi setelah 'Whoops ZARpocalypse' baru-baru ini, misalnya?
Namun, mungkin minat terbesar saat ini adalah pada reaksi dari China, CNY merosot ke 6,4726 kemarin, level terlemah sejak pertengahan 2011. Sejak awal November CNY kini telah turun 16 angka besar: memperpanjang tren tersebut ke akhir Desember akan menyarankan kita bisa mencapai setidaknya 20 angka besar (yaitu, penurunan dari 6,31 ke 6,51).
Dan jika kita memperpanjang proyeksi itu lagi sampai akhir 2016 yang kemudian akan menempatkan USD/CNY di sekitar 7,70.. yang mana perkiraan "ultra-kasar" CNY saya saat ini bersandar. Itu akan menjadi salah satu faktor tambahan bagi Fed untuk berpikir tentang tahun depan, tidak diragukan lagi, jika belum, terutama karena keputusan kenaikan suku bunga didahului penurunan 0,6% bulanan di produksi industri AS, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas terjun kembali ke 77,0%, terendah sejak Januari 2014."